减少情绪对我们投资的影响
资产的价格是由基本面和投资者心理相互作用决定的。在其它条件相同的情况下，高度乐观的情绪将使资产价格超过基本面水平。相反，高度悲观的情绪将使资产价格低于基本面水平。
过度反应是投资者情绪的外在表现，过度反应加剧了市场的波动，是市场不可预测性的主要推手。投资者在获取信息时，往往容易放大信息的效果，过度夸大和理解，而忘记投资的根本逻辑。投资者过度反应的基础来源于投资决策者在不确定条件下系统性心理认知偏差造成的，投资者面对突然的或未预期到的事件时，倾向于过度重视眼前的信息并轻视以往的信息。
诺贝尔经济学奖获得者理查德·泰勒和Werner·De·Bondt在1985年的一个研究中发现，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观，他们对于利好消息和利空消息都会表现出过度反应。
如果再加入人类群体的从众效应或羊群效应，那么这种过度反应会在互联网时代信息更加明显。当牛市来临时，任何信息都可以被解读为利好，股价会不断上涨，涨到让人不敢相信，远远超出上市公司的投资价值；而当熊市来临时，利好信息瞬间消失，悲观情绪弥漫市场，股价会不断下跌，也会跌到大家无法接受的程度。
实际上，宏观经济数据或者企业盈利数据的变动不是严格意义上的线性，有好的时候，也有差的时候，也没有确定的规律。有时候信息和数据的变动甚至是随机的，受到某些突发事件的影响，如同一名好学生不可能保证每次都考第一名，一个优秀企业也不能保证每个季度都有绚烂的财务数据。
如果投资标的的基本面没有发生变化，优秀学生和公司的特质依然存在，那么投资的根本逻辑就依然存在。投资者不用过于关注突发事件的影响或者短期财务数据的变化，切不可影响根本的投资逻辑，巴菲特先生就倡导取消季度报告的披露要求。同样的，如果基金产品的基本面没发生变化（管理人的品质和能力、投资策略的一致性等），那么不能因为市场的短期变化而改变基金产品投资的认识和投资初衷，对不利的市场因素过度反应，做出不利于投资的行为。
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